Haluannews Ekonomi – Risalah pertemuan Federal Reserve (The Fed) yang sangat dinanti-nantikan akhirnya terkuak, mengungkap detail di balik keputusan kontroversial untuk kembali memangkas suku bunga acuan awal bulan ini. Dokumen tersebut menyoroti perdebatan sengit di antara para pejabat bank sentral, menunjukkan bahwa keputusan penurunan suku bunga mungkin jauh lebih ketat daripada yang terlihat dari hasil pemungutan suara akhir.
Related Post
Mengutip laporan Haluannews.id pada Rabu (31/12/2025), dalam ringkasan yang dirilis sehari lebih awal karena libur Tahun Baru, para pejabat Fed menyampaikan beragam pandangan selama pertemuan yang berlangsung pada 9-10 Desember. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada akhirnya menyetujui pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin persentase, menurunkan suku bunga acuan ke kisaran 3,5%-3,75%.
Keputusan ini disahkan dengan suara 9-3, menandai jumlah perbedaan pendapat terbanyak sejak tahun 2019. Para pejabat secara intens memperdebatkan urgensi untuk menopang pasar tenaga kerja di tengah kekhawatiran yang terus-menerus mengenai inflasi.
"Sebagian besar peserta menilai bahwa penyesuaian lebih lanjut ke bawah pada kisaran target untuk suku bunga acuan federal kemungkinan akan tepat jika inflasi menurun dari waktu ke waktu seperti yang diharapkan," demikian bunyi dokumen risalah tersebut, sebagaimana dikutip dari Haluannews.id.
Namun, risalah tersebut juga menyiratkan keraguan tentang seberapa agresif FOMC seharusnya melangkah di masa mendatang. "Sehubungan dengan besaran dan waktu penyesuaian tambahan terhadap kisaran target suku bunga dana federal, beberapa peserta menyarankan bahwa, berdasarkan prospek ekonomi mereka, kemungkinan akan tepat untuk mempertahankan kisaran target tidak berubah untuk beberapa waktu setelah penurunan kisaran pada pertemuan ini," lanjut risalah tersebut.
Para pejabat secara umum meyakini bahwa ekonomi akan terus berkembang dengan laju yang "sedang", meskipun mereka melihat risiko penurunan pada lapangan kerja dan risiko kenaikan pada inflasi. Besaran kedua dinamika ini memecah belah para pembuat kebijakan FOMC, dengan indikasi bahwa pemungutan suara bisa saja berujung ke arah mana pun, meskipun pada akhirnya keputusan penurunan suku bunga menang dengan selisih enam suara. Risalah tersebut bahkan menyebutkan, "Beberapa dari mereka yang mendukung penurunan suku bunga kebijakan pada pertemuan ini mengindikasikan bahwa keputusan tersebut sangat seimbang atau bahwa mereka dapat mendukung untuk mempertahankan kisaran target tidak berubah."
Setelah rilis risalah ini, pasar saham menunjukkan sedikit pelemahan. Para pedagang sedikit meningkatkan taruhan bahwa The Fed kemungkinan akan kembali memangkas suku bunga pada bulan April mendatang.
Dari 19 pejabat yang hadir dalam pertemuan Desember, sebanyak 12 di antaranya mengindikasikan bahwa suku bunga kemungkinan akan turun lagi pada tahun 2026, diikuti oleh satu pemotongan lagi pada tahun 2027. Skenario ini akan membawa suku bunga dana federal mendekati 3%, sebuah tingkat yang dianggap netral oleh para pejabat, karena tidak terlalu membatasi maupun mendorong pertumbuhan ekonomi.
Faksi yang mendukung mempertahankan suku bunga tetap menyatakan kekhawatiran bahwa kemajuan menuju target inflasi 2% Komite telah terhenti sepanjang tahun 2025. Mereka mengindikasikan perlunya keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi dapat diturunkan secara berkelanjutan menuju target Komite. Meskipun para pejabat mengakui bahwa tarif yang diberlakukan oleh Presiden AS Donald Trump meningkatkan inflasi, sebagian besar sepakat bahwa dampaknya akan bersifat sementara dan kemungkinan akan mereda hingga tahun 2026.
Sejak pemungutan suara tersebut, laporan ekonomi menunjukkan pasar tenaga kerja yang masih lambat dalam perekrutan namun belum mengalami peningkatan PHK. Di sisi harga, inflasi memang perlahan mereda, namun masih jauh dari target 2% The Fed. Pada saat yang sama, perekonomian secara keseluruhan terus menunjukkan kinerja yang solid, dengan produk domestik bruto (PDB) melonjak pada kuartal ketiga, tumbuh pada laju tahunan 4,3% – jauh di atas perkiraan dan setengah poin persentase lebih baik dari kuartal kedua yang kuat.
Namun, sebagian besar data tersebut datang dengan catatan penting: masih tertinggal karena lembaga pemerintah mengumpulkan data dari periode penutupan pemerintah (government shutdown) sebelumnya. Bahkan laporan yang lebih terkini, setidaknya dari sumber resmi, ditimbang dengan hati-hati karena adanya kesenjangan data. Akibatnya, pasar sebagian besar memperkirakan FOMC akan tetap pada pendiriannya selama beberapa pertemuan berikutnya, sembari para pembuat kebijakan menimbang data yang masuk. Periode liburan juga menjadi waktu yang tenang untuk komentar resmi Fed, dengan beberapa komentar yang ada menunjukkan kehati-hatian menjelang tahun baru.
Susunan komite juga akan mengalami perubahan signifikan, dengan empat presiden regional baru yang akan menduduki peran pemungutan suara. Mereka adalah Presiden Cleveland Beth Hammack, yang telah menyatakan penentangannya terhadap pemotongan tambahan maupun pemotongan sebelumnya; Presiden Philadelphia Anna Paulson, yang telah bergabung dengan kelompok FOMC pro-penghematan dalam menyatakan keprihatinan tentang inflasi; Presiden Dallas Lorie Logan, yang menyuarakan kekhawatiran tentang pemotongan suku bunga; dan Presiden Minneapolis Neel Kashkari, yang sebelumnya mengatakan tidak akan memilih pemotongan suku bunga pada bulan Oktober. Perubahan komposisi ini dapat menggeser dinamika diskusi dan keputusan kebijakan di masa depan.
Selain itu, pada pertemuan tersebut, komite juga memutuskan untuk melanjutkan program pembelian obligasi. Dengan pengaturan baru ini, The Fed akan mengakuisisi surat utang jangka pendek senilai US$40 miliar per bulan, dalam upaya meredakan tekanan di pasar pendanaan jangka pendek. Upaya sebelumnya untuk mengurangi neraca The Fed telah berhasil memangkas kepemilikannya sekitar US$2,3 triliun, menyisakan US$6,6 triliun saat ini.
Editor: Rohman
Tinggalkan komentar